משקיעים והשקעות
נושא ההשקעה הוא אבן הבוחן להקמת כל מיזם. יש להתייחס לנושא זה בשני מישורים:
א. מהו סוג ההשקעה הנדרשת והדרך להשגתה
ב. מי הם המשקיעים ומה הם מצפים לקבל בתמורה להשקעתם.
בהמשך נתייחס למושג "הון" כאל כל צורה של רכוש או נכסים המנוצלת ליצירת רכוש או נכסים נוספים. ההון יכול לבוא לידי ביטוי בצורות רבות, כולל: מזומנים, ציוד, נדל"ן, וכדומה.עקרונית יש להבחין במיזם בשלושה סוגי הון:
הון התחלתי (seed money) זהו הון נמוך יחסית, שנועד לבחון את הישימות של המיזם המוצע ומימון הפעילויות הראשונות להקמתו.
הון יסוד (fixed capital) ההון הנדרש לשם הקמת המיזם. בדרך כלל הוא נועד לרכישת כל אותם אמצעים, שיאפשרו את הקמת המיזם על פי המתוכנן בתוכנית העסקית. היכולת להשפיע על חלק זה של ההון היא מוגבלת ביותר ו"חיסכון" בתחום זה, פירושו: פגיעה ביכולת המיזם לתפקד כראוי, או לחילופין תכנון לא נכון של עלויות ההקמה בתוכנית העסקית.
הון שוטף (working capital) זהו ההון הנדרש לצורך תפעול שוטף של המיזם. הצורך בהון מסוג זה נוצר בגלל תזרים מזומנים לא קבוע ולא יציב (במיוחד בתחילת הדרך) או על מנת להתגבר על קשיי מימון הנוצרים מעונתיות.
הון צמיחה (growth capital) מדובר בהון המושקע, כאשר המיזם עומד בפני התרחבות המחייבת השקעות נוספות. לעתים ההון הזה יבוא מרווחיו הצבורים של העסק, אך לעיתים כאשר העסק מתפתח במהירות רבה או כשנוצר חלון הזדמנויות, יש צורך בהשקעות חיצוניות.
ישנם מספר תנאים מוקדמים לצורך הצגת ההשקעה הנדרשת.
יזמים רבים פונים לשוק ההון מתוך גישה של חוסר אמון בעצם קיומו של הון הזמין לצורכיהם. ההון קיים – צריך רק לדעת איפה לחפש אחריו. הצעד הראשון בדרך זו הוא, הכנת שיעורי בית
ההכנה המוקדמת לקראת המפגש עם משקיעים ומלווים פוטנציאליים היא חיונית. אין דבר גרוע יותר מיזם המגמגם בפגישה, שאותה הוא ביקש כדי לבקש השקעה. בדרך כלל המשקיעים שואלים שאלות קשות ומצפים לקבל תשובות מלאות ומשכנעות. ההכנה נעשית, כמובן, באמצעות התוכנית העסקית אשר היזם חייב להכירה על בורייה.
השגת הון הוא מקצוע וככל מקצוע הוא מחייב לימוד וניסיון רבים. לרשות היזם עומדים יועצים עסקיים, אשר התמחו בפעילות מסוג זה. הנטייה לנסות ולחסוך את שכר טרחתם בשיטת "עשה זאת בעצמך", גורמת לעתים קרובות ליותר נזק מתועלת.
על היזמים להבטיח שקיימת כימיה בין שלושת היסודות המרכיבים את העסק: היזמים, המיזמים והמשקיעים. לעתים הלהיטות להשיג את המימון הנדרש כל כך מסמאת את עיני היזמים, עד שאין הם מבחינים בכך שמטרותיהם אינן תואמות את מטרות המשקיע. המשקיע המועדף יהיה לאו דווקא זה המביא איתו את ההון הנדרש כי אם המשקיע המקורב לשוק המטרה, מכיר את הנושא ויכול לסייע באמצעות קשרין והידע שלו.
משקיעים – או בשמם המקצועי Angels הם ברוב המקרים אנשים בעלי הון, המחפשים אפיקי השקעה לכספם. ההשקעה במקרים אלה נעשית כנגד מניות או חלקי בעלות במיזם החדש, כאשר בתמורה רשאי המשקיע להשתתף בעצמו או באמצעות נציגו בניהול השוטף של העסק.
שותפים – זהו מקור נוח מאד לגיוס ההון הנדרש. היתרון הגדול ביותר לכניסה למיזם עם שותפים נעוץ בהקטנת הסיכון. גם כאשר מדובר ביזם בעל אמצעים, עדיין יש לשקול אפשרות של שותף, ולו רק על כדי לא להשקיע את כל ההון במקום אחד. מאידך, יש לשותפות גם מגרעות. ראשית, יש לזכור כי השותף מצפה לנתח מן הרווחים בהתאם להשקעתו בעסק. שנית, העבודה מול שותף משמעה הוא צורך לפשרות באופן מתמיד, ולא כל אחד מסוגל או מעונין בכך.
חברות השקעות –לעיתים הן בבעלות פרטית והן מחפשות מקורות השקעה. מאחר שמדובר בחברות המציעות להשקיע את הונם של משקיעים, שהפקידו את כספם באותה חברה למטרה זו, הרי שחברות ההשקעה מטבע הדברים מחפשות מיזמים, שיחזירו את ההשקעה תוך זמן קצר יחסית ויישאו רווח גבוה.
בנקים – הם המקור המקובל ביותר לגיוס הון. בדרך כלל הבנקים עובדים על פי בסיס כללים נוקשים שבחלקם מוכתב להם ע"י הפיקוח על הבנקים בבנק ישראל, ואילו חלקם האחר נקבע על ידי הנהלת הבנק. בין השאר יש לבנק מפתח שנקבע על פי רמת הסיכון של הענף, המנחה אותם בתהליך קבלת ההחלטות בנושא מתן סיוע ליזמים. אך גם בענפים המוגדרים כבעלי רמת סיכון נמוכה יחסית יידרש היזם להביא את רוב ההון הנדרש מן הבית, ואך את מיעוטו יקבל מן הבנק. מה שעומד בראש מעייניו של הבנק בבואו להעניק אשראי הם סיכוייו לראות את כספו בחזרה בתוספת הריבית המבוקשת.
כפי שכבר הובהר ההשקעות למיניהן לא נעשות מתוך אהבת המשקיע ליזם (פרט להלוואות משפחתיות) אלא אך ורק מתוך כדאיות כלכלית בפני המשקיע עומדים השיקולים הבאים:
א. רמת הסיכון של המיזם המוצע, הן מנקודת פוטנציאל השוק, המתחרים, החדשנות וכדומה.
ב. האם קיימים תחומי השקעה חלופיים אשר מבטיחים סיכון נמוך יותר או (ובעיקר) תשואה גבוהה יותר.
ג. לעתים ישקול המשקיע את מידת ההתאמה של המיזם החדש לשאר עסקיו והיכולת ליצור סינרגיה טובה יותר ביניהם אשר תבטיח ריווח משולב גבוה.
דרכי פעולה
א. לבעלי מיזמים:
1. פגישה ראשונה (חינם) לקביעת ייתכנות
2. הגשת הצעה כתובה הכוללת את שלבי העבודה כולל עלויות (עפ"י לוח Leihman Brothers)
3. קביעת המשקיע הרצוי
4. איסוף נתונים ומסמכי גיבוי.
5. ארגון תיק למשקיע
ב. למשקיעים:
1. איתור המשקיע הדרוש בארץ או בחו"ל
2. פגישה ראשונית לבחינת התאמה
3. העברת תיק המיזם
4. סיוע בניהול המו"מ.
|
